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科创概念股投资机会与风险

配资博士 2020-06-20 09:54:48股票配资


  3月1日,证监会发布了两项关于设立科创板并试点注册制主要制度规则的部门规章,自公布之日起实施。随后,上交所正式发布并实施了六项关于设立科创

原文标题:科创概念股投资机会与风险

  3月1日,证监会发布了两项关于设立科创板并试点注册制主要制度规则的部门规章,自公布之日起实施。随后,上交所正式发布并实施了六项关于设立科创板并试点注册制相关业务规则。

  随着科创板发令枪响,很多相关市场主体愈发心痒难耐、跃跃欲试。而在二级市场,创投概念股更是率先走出一波连续上涨的行情。在此背景下,一些上市公司也开始“蹭热度”,在公告中或投资者关系互动平台上表示,旗下科创类的公司将争取登陆科创板。

  
数据来源:choice

  不过,对于创投概念股的火爆,券商们的观点却出现了分歧。有券商认为,考虑到科创板将设立并试点注册制以及近期并购重组监管有所变化,创投类上市企业的估值有望出现较长一段时间的持续提升。但也有券商表示,本轮创投板块的阶段性强势行情可能已经结束,并开始进入下行通道,期间偶尔小级别的反弹可能也难以扭转该板块下行趋势的建立。

  科创板是大势所趋,如何在众多A股公司中甄别实际受益的标的,则需要更深入的分析。

  1、具体上市规则

  在3月1日发布的科创板业务规则中,以市值为基准,五大维度定义上市标准。通过引入“市值”指标,并结合净利润、收入、研发投入、现金流等财务指标,科创板构建出企业上市的五大标准,放宽对上市企业的盈利要求。特别是在第五个维度中,针对企业非财务指标的一些内容提出了要求,其核心内容仍然在于对企业技术创新和成长性的要求。通过将科创板的上市标准与国内其他股票市场进行对比,我们认为科创板的上市标准主要强化点在于对企业在科技实力和成长增速方面的要求,高估值的技术型独角兽有望率先登陆科创板。

  科创板上市标准的五种维度

  
数据来源:科创板业务规则

  科创板企业选取标准:其他基本条件

  持续经营:依法设立且持续经营3年以上的股份有限公司(有限责任公司净资产整体折股的从成立之日起算)

  n 会计基础及内控制度:会计基础工作规范、内部控制制度健全

  n 业务完整:资产完整,业务及人员、财务、机构独立,与控股股东、与实际控制人及其控制的其他企业不存在对发行人构成重大不利影响的同业竞争和严重影响独立性或显失公平的关联交易,主营业务、控制权近2年未发生变更,管理团队和核心技术人员近2年无重大不利变化,主要资产、核心技术及商标不存在重大权属纠纷

  n 合法合规:近3年内控股股东实际控制人不存在刑事犯罪及其他重大违法行为,近3年内董监高不存在被证监会行政处罚或被立案侦查、立案调查尚未有明确结论等情形

  n 取消部分现行发行条件:取消了现行发行条件中关于盈利业绩、不存在未弥补亏损、无形资产占比限制等方面的要求

  2、哪些企业可以上科创板?

  除了业绩以外,根据科创板指标初稿,行业属性也是硬指标。科创板行业属性定义比较明确:符合国家战略,掌握核心技术,市场认可度高。属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药、新材料、新能源等高新技术产业和战略性新兴产业。

  上海市委书记李强表示,科创板要瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域,让那些具有新技术、新模式、新业态的“独角兽”、“隐形冠军”企业真正脱颖而出。

  除了行业偏好,对于科创板上市企业,也有“负面清单”,传统的产能行业、金融、房地产行业,只应用了新技术,如无人机送外卖企业,或者一些水分和噱头过大的企业如区块链相关公司等,都无法在科创板上市。

  科创板指标初稿行业属性及负面清单

  
数据来源:科创板业务规则

  3、科创板潜在标的:上市公司参控股情况分析

  科创板行业选择聚焦于拥有硬科技、创新能力的高新技术行业,并且有一定固定资产积累,利润转化具有可持续性和增长潜力,带动最大的可能是半导体,军民融合,人工智能之类。从投资策略的角度来看,对A股上市公司来说,有三条思路可供参考:第一,A股上市参控股科创板企业,业绩将直接受益于科创板,相关A股影子股可能存在主题投资的机会。

  持有有望在科创板上市企业的A股上市公司(以新浪财经公布的科创板百强榜单为依据)

  
数据来源:新浪财经

  第二,除了A股上市公司参控股以外,科创板上市企业在A股市场存在可比公司的话,相应的可比上市公司估值有望受益于科创板对应标的估值的提升。

  
数据来源:新浪财经

  第三,此次注册制试点及科创板的进一步落实,将为创投机构创造更多快速且重要的退出机会,二级市场上创投概念股也将迎来新风口。A股上市公司有本身从事创投业务,也有参股创投机构的,都会受益于科创板的落地。

  
数据来源:烯牛数据

  4、A股公司受益程度千差万别

  目前虽然很多上市公司都宣称旗下投资的公司会上科创板,但是可能客观上并达不到科创板对业绩、公司治理或者行业的要求。另外即便上市公司投资的企业登陆科创板,但由于投资的股权比例很小,对上市公司的实际业绩影响非常轻微。例如上市公司作为LP投资创投基金的有400多家,但是实际投资金额较大,家数也较多的只有上表中的11家,对于如何甄别鉴别A股上市公司参投科创板的投资机会,对于广大投资者来说数据庞杂,且不好搜集,有着严重的信息不对称。

  福韵数据服务有限公司旗下的风险早知道APP产品,对于投资者搜集数据并识别投资风险有着很大的帮助,也可以节省巨大的时间成本。

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  5、回归投资本质,风控是第一要义

  科创板开板在即,各路资金也是跃跃欲试,在走出一波科创概念股行情后,后续行情大概率会出现分化,真正业绩受益大的公司会继续上涨,而业绩影响小,纯炒概念的公司则会回落,投资者要注意风险识别,利用好风险早知道等风险监控APP快速准确找出真正的科创板块受益股票,规避信息不对称的风险。投资的第一要义永远是风险控制,想长期跑赢市场,不是看谁先起跑,而是看谁最后倒下。

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